本報(bào)記者 孫杰

　　“有匯源才叫過(guò)年呢！”這句廣告語(yǔ)曾廣為流傳，但其主角——匯源果汁如今卻被推上風(fēng)口浪尖。由于股票遲遲無(wú)法復(fù)牌，在港上市的匯源果汁如今面臨著上市12年來(lái)的最大危機(jī)——如不能在明年1月31日前滿足復(fù)牌條件，股票很可能被強(qiáng)制退市，留給匯源果汁的時(shí)間已經(jīng)不多。

　　除退市警報(bào)驟然拉響，匯源果汁創(chuàng)始人朱新禮成為失信被執(zhí)行人，公司還背負(fù)巨額債務(wù)，面臨著創(chuàng)新乏力等諸多困境。果汁巨頭的下一步該往哪里走？

　　果汁巨頭徘徊退市邊緣

　　作為中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的龍頭企業(yè)，匯源果汁曾經(jīng)書(shū)寫(xiě)過(guò)一段創(chuàng)業(yè)傳奇。這家公司前身是即將倒閉的水果罐頭廠，1992年朱新禮接手后，將公司主營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整為濃縮果汁生產(chǎn)。僅僅數(shù)年間，匯源果汁就迅猛擴(kuò)張走向全國(guó)。2007年，匯源果汁在香港上市。

　　讓很多人感到意外的是，這家果汁巨頭近期卻面臨股票可能退市的風(fēng)險(xiǎn)。去年4月3日，匯源果汁宣告停牌，不成想這一停就是一年多。截至目前，停牌時(shí)間已超20個(gè)月。按港交所相關(guān)規(guī)定，如果匯源果汁在2020年1月31日前不能滿足復(fù)牌條件，公司股票很可能被強(qiáng)制退市。資本市場(chǎng)留給匯源果汁的時(shí)間，只有40多天。

　　股票要復(fù)牌，首先需要把2017年、2018年年報(bào)補(bǔ)齊披露，可這些定期報(bào)告還沒(méi)影子，至今也沒(méi)有發(fā)布相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。在近日發(fā)布的公告中匯源果汁表示，將在實(shí)際可行的情況下，盡快公布相關(guān)財(cái)報(bào)。

　　今年是匯源果汁上市的第12個(gè)年頭，其股價(jià)仍定格在去年停牌時(shí)的2.02港元每股，對(duì)應(yīng)總市值為53.97億港元，這與175億港元的高峰市值相比，已跌掉近7成。

　　違規(guī)貸款埋下退市禍根

　　匯源果汁之所以停牌，是因?yàn)槠溥`反了港交所上市規(guī)則中關(guān)于關(guān)聯(lián)交易申報(bào)、股東批準(zhǔn)及披露的條款。按照匯源果汁去年3月29日發(fā)布的公告，公司在2017年8月15日至2018年3月29日期間，向北京匯源飲料提供短期貸款，以便北京匯源飲料應(yīng)付臨時(shí)運(yùn)營(yíng)資金需要及還債。

　　根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議，匯源果汁合計(jì)向北京匯源飲料提供約42.82億元人民幣的短期貸款，年化利率為10%。北京匯源飲料是匯源果汁執(zhí)行董事兼實(shí)控人朱新禮旗下公司。匯源果汁與北京匯源飲料存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，貸款也就屬于關(guān)聯(lián)交易。不過(guò)，這筆數(shù)額高達(dá)40多億元的貸款，由于貸款沒(méi)有經(jīng)過(guò)董事會(huì)批準(zhǔn)，也沒(méi)有履行相關(guān)披露義務(wù)，已違反港交所相關(guān)上市規(guī)則。如今看來(lái)，這一違規(guī)借貸給匯源果汁帶來(lái)的苦果是始料未及的。

　　除了退市大限一天天臨近，把匯源果汁推至風(fēng)口浪尖的，還有創(chuàng)始人朱新禮的因素。中國(guó)裁判網(wǎng)近期披露的一份民事裁定書(shū)顯示，招商銀行于9月20日向法院申請(qǐng)?jiān)V前財(cái)產(chǎn)保全，請(qǐng)求查封、扣押、凍結(jié)被申請(qǐng)人德源資本持有的股權(quán)、銀行存款等共計(jì)41.03億元的財(cái)產(chǎn)。德源資本的有權(quán)代表人，正是朱新禮。據(jù)了解，德源資本曾在2015年出資30億元參與中石化銷售公司混改，認(rèn)購(gòu)該公司2.4億股股份，此后，德源資本又將這些股份質(zhì)押給招商銀行。

　　作為知名度頗高的企業(yè)家，朱新禮近年來(lái)屢屢陷入各種糾紛之中。有統(tǒng)計(jì)顯示，朱新禮近年來(lái)曾6次被法院強(qiáng)制執(zhí)行，5次被列為限高消費(fèi)人員，1次被列為失信被執(zhí)行人。

　　老牌企業(yè)陷入創(chuàng)新危機(jī)

　　根據(jù)匯源果汁發(fā)布的未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)，截至2017年底，匯源果汁總負(fù)債為114億元，其中33.5億元是借款。老牌果汁巨頭究竟怎么了？快消行業(yè)專家譚迅認(rèn)為，匯源果汁參與中石化銷售公司混改，但混改后一直未能如愿上市，占用匯源果汁30億元巨額資金，這對(duì)重資產(chǎn)的匯源果汁來(lái)說(shuō)，造成了暫時(shí)的資金短缺。

　　雖說(shuō)匯源果汁在快速變化的飲料消費(fèi)市場(chǎng)一直堅(jiān)守，但其創(chuàng)新乏力也被人詬病。就產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，匯源果汁確實(shí)沒(méi)能拿出更多創(chuàng)新的拳頭產(chǎn)品出來(lái)，其在市場(chǎng)上的影響力漸漸衰弱。除品牌老化、產(chǎn)品及營(yíng)銷創(chuàng)新不夠外，譚迅還認(rèn)為，匯源家族式管理太強(qiáng)也不利于企業(yè)發(fā)展。關(guān)于這一點(diǎn)，甚至流傳著一個(gè)說(shuō)法“匯源集團(tuán)超過(guò)一半的員工和管理層都是老板的老鄉(xiāng)”。

　　值得注意的是，今年以來(lái)，匯源果汁不斷出現(xiàn)高管離職。1月13日，公司執(zhí)行董事崔現(xiàn)國(guó)因退休辭職；1月21日，獨(dú)立非執(zhí)行董事及公司策略及發(fā)展委員會(huì)成員趙亞利辭職；之后，獨(dú)立非執(zhí)行董事梁民杰、許清流、閻焱也相繼辭職。有分析認(rèn)為，高管團(tuán)隊(duì)紛紛離場(chǎng)，也從一個(gè)側(cè)面反映出老牌果汁企業(yè)管理問(wèn)題的嚴(yán)重性。