上周前半段，A股中的醫(yī)藥板塊開(kāi)始發(fā)力。雖然經(jīng)過(guò)上周三的回調(diào)后，醫(yī)藥(中信)指數(shù)全周累計(jì)上漲1.22%，但據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)，近期部分資金、特別是境外資金開(kāi)始青睞該板塊前景。

　　市場(chǎng)分析師強(qiáng)調(diào)，由于具有剛需性，不少上市醫(yī)藥企業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)韌性足，醫(yī)藥板塊的整體投資潛力較大。

　　資金青睞醫(yī)藥股

　　業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前除境內(nèi)資金外，部分境外資金也對(duì)中國(guó)相關(guān)醫(yī)藥股頗為青睞。

　　興業(yè)證券分析師徐佳熹表示，近期外資對(duì)中國(guó)相關(guān)醫(yī)藥股開(kāi)展全方位挖掘，不論是境外成熟市場(chǎng)上對(duì)優(yōu)質(zhì)中概醫(yī)藥股的挖掘，亦或是陸股通開(kāi)通后外資對(duì)部分標(biāo)的的持續(xù)流入，均體現(xiàn)了外資對(duì)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)“核心資產(chǎn)”，即先導(dǎo)性領(lǐng)域和龍頭公司的推崇。這些“核心資產(chǎn)”所處的細(xì)分領(lǐng)域正是未來(lái)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)型和發(fā)展的方向，而它們?cè)谛袠I(yè)中的龍頭地位將使其取得超過(guò)行業(yè)的增速。

　　民生證券分析師孫建指出，未來(lái)醫(yī)藥板塊的增長(zhǎng)韌勁仍較為充足，逐步加倉(cāng)二線龍頭。相比上半年，發(fā)現(xiàn)近兩個(gè)月龍頭公司的估值中樞進(jìn)一步提升，這是行業(yè)加速轉(zhuǎn)型期，除了短期中報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)標(biāo)的受市場(chǎng)熱炒外，龍頭公司基于確定性優(yōu)勢(shì)更加被投資者關(guān)注。

　　分化中尋找機(jī)會(huì)

　　市場(chǎng)人士還指出，展望未來(lái)，醫(yī)藥板塊需要在分化中尋找投資機(jī)會(huì)。

　　徐佳熹認(rèn)為，未來(lái)資金會(huì)流向“新龍頭”、“新對(duì)標(biāo)”。外資擁抱醫(yī)藥行業(yè)“核心資產(chǎn)”的趨勢(shì)不會(huì)改變。具體來(lái)看，新龍頭是指此前在境外上市，有一定口碑和投資者基礎(chǔ)，近兩年來(lái)，新近登陸A股的龍頭企業(yè)。新對(duì)標(biāo)是指海外有優(yōu)質(zhì)大市值對(duì)標(biāo)，在國(guó)內(nèi)還處于成長(zhǎng)階段，且收入利潤(rùn)增長(zhǎng)較快的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

　　孫建表示，建議投資者選擇在過(guò)渡期那些大概率活下來(lái)的公司。在其重點(diǎn)關(guān)注的醫(yī)藥企業(yè)的估值比較中，發(fā)現(xiàn)主流醫(yī)藥68家公司2019年和2020年的平均預(yù)測(cè)市盈率為36倍和29倍，但估值分化比較明顯，創(chuàng)新藥為主的公司、創(chuàng)新服務(wù)方、醫(yī)療服務(wù)標(biāo)的普遍給到45倍以上甚至60-80倍的市盈率，而中藥、化學(xué)制劑、特色原料藥等的估值普遍在20倍市盈率以下，醫(yī)療器械、商業(yè)板塊的估值和整體估值相當(dāng)。當(dāng)下應(yīng)立足長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力、在持續(xù)優(yōu)先關(guān)注一線龍頭的同時(shí)，尋找被忽略的龍頭，部分二線龍頭的估值具備修復(fù)空間。

　　中泰證券研究所指出，2019年中報(bào)收官，醫(yī)藥板塊持續(xù)分化。盡管板塊整體增速略有放緩，各個(gè)子板塊分化明顯，生物制品、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等板塊均有不錯(cuò)表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯。醫(yī)療服務(wù)細(xì)分領(lǐng)域下的CRO和醫(yī)藥商業(yè)下的藥店子板塊表現(xiàn)十分亮眼，各自行業(yè)的高景氣度有望持續(xù)，建議重點(diǎn)關(guān)注。