日前，西安標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“標(biāo)準(zhǔn)股份”）再發(fā)公告，辟謠“酒企借殼”的相關(guān)傳聞。事實(shí)上，這類消息已經(jīng)不是新鮮事。今年，多家上市公司卷入“酒企借殼”傳聞，并引發(fā)股價(jià)異動(dòng)。“自2016年金徽酒A股上市之后再無(wú)一家白酒企業(yè)成功闖關(guān)IPO，目前監(jiān)管層對(duì)白酒證券化有著嚴(yán)格的約束，這或許給了市場(chǎng)關(guān)于借殼上市的想象空間。”業(yè)內(nèi)人士表示，借殼上市存在很多不確定的因素，并不是一件簡(jiǎn)單的事，不過(guò)，傳聞?lì)l出在一定程度上體現(xiàn)了酒企的上市熱情。

傳聞?lì)l頻出現(xiàn)

　　11月28日，標(biāo)準(zhǔn)股份發(fā)布公告稱，公司不涉及與酒企業(yè)的“借殼”“重組”的洽談或談判等相關(guān)行為，也無(wú)計(jì)劃從事與酒相關(guān)業(yè)務(wù)，關(guān)于公司“酒企借殼”的相關(guān)傳聞不屬實(shí)。公司及控股股東未來(lái)12個(gè)月內(nèi)均沒有改變主營(yíng)業(yè)務(wù)或者對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)作出重大調(diào)整的計(jì)劃。

　　出現(xiàn)并回應(yīng)“酒企借殼”傳聞，對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)股份來(lái)說(shuō)并非首次，11月24日，標(biāo)準(zhǔn)股份曾公告否認(rèn)“酒企借殼”的相關(guān)傳聞。

　　“酒企借殼”傳聞一度攪動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)股份的股價(jià)。11月17—23日，標(biāo)準(zhǔn)股份在連續(xù)5個(gè)交易日內(nèi)實(shí)現(xiàn)4日漲停。11月23日，標(biāo)準(zhǔn)股份發(fā)布公告稱，經(jīng)公司自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，外部環(huán)境未發(fā)生重大變化。而后股價(jià)連續(xù)3個(gè)交易日收跌。

　　卷入“酒企借殼”傳聞的不止標(biāo)準(zhǔn)股份，事實(shí)上，今年相關(guān)報(bào)道屢見不鮮，從貴繩股份、貴廣網(wǎng)絡(luò)到＊ST天成、環(huán)球印務(wù)、西安飲食、美爾雅、群興玩具，再到近日的凱瑞德、標(biāo)準(zhǔn)股份……多家非酒類上市公司先后被“安利”，而“提名”最多的貴繩股份自今年7月以來(lái)，已經(jīng)發(fā)布了15則公告，涉及澄清、股票交易異常波動(dòng)以及相關(guān)函復(fù)等話題。傳聞也讓貴繩股份的股價(jià)發(fā)生了異于平常的波動(dòng)，傳聞出現(xiàn)后不到兩個(gè)月的時(shí)間里，貴繩股份股價(jià)大漲近180%。

　　股票為何“沾酒就漲”？IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，酒企獨(dú)立上市較為困難，但是部分涉酒企業(yè)的盈利與現(xiàn)金流較好，因此A股市場(chǎng)上出現(xiàn)了“酒企借殼”“沾酒必漲”的現(xiàn)象，尤其是一些亟待重組的ST概念股更是如此。

　　“在貴州茅臺(tái)的帶動(dòng)下，中國(guó)白酒在資本市場(chǎng)一直是非常活躍的，目前很多外部資本把投資白酒作為一個(gè)重要的資金‘避險(xiǎn)’渠道，加之多數(shù)釀酒企業(yè)處于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，可能會(huì)得到一定的政策傾斜、扶持，這些因素共同促成了資本對(duì)白酒行業(yè)的熱捧。”白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛說(shuō)。

借殼上市存在難點(diǎn)

　　借殼傳聞?lì)l出，反映出近兩年酒企謀劃上市的熱情明顯升溫。

　　“1994年，山西汾酒成為白酒第一股，其知名度、形象、業(yè)績(jī)、產(chǎn)能得到了里程碑式的發(fā)展，不僅填補(bǔ)了當(dāng)時(shí)山西和中國(guó)白酒在股市中的空白，還改寫了白酒行業(yè)的格局，打開了中國(guó)白酒征戰(zhàn)資本市場(chǎng)的大門。”業(yè)內(nèi)人士表示，毫無(wú)疑問(wèn)，上市對(duì)于酒企來(lái)說(shuō)，受益頗多，這從多個(gè)省份明確表示要從政策上培育上市酒企以及19家白酒上市公司的市值表現(xiàn)中都可以窺見一斑。

　　蔡學(xué)飛指出，當(dāng)前中國(guó)酒業(yè)已經(jīng)進(jìn)入消費(fèi)升級(jí)階段，存量擠壓環(huán)境下，競(jìng)爭(zhēng)向以文化為前提的品牌和以品質(zhì)為前提的產(chǎn)區(qū)兩個(gè)維度發(fā)展。而與資本結(jié)合，有利于發(fā)展中的酒企的全國(guó)化推廣、品牌高端化發(fā)展以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。

　　酒類分析師肖竹青也表示，白酒上市公司能夠更好地整合上下游供應(yīng)鏈、獲取融資，在低成本擴(kuò)張和并購(gòu)方面更具優(yōu)勢(shì)。因此，很多白酒企業(yè)都在謀求上市，并希望上市以后，以定向增發(fā)或換股等方式去并購(gòu)其他的區(qū)域性龍頭酒企。“酒類板塊一直堅(jiān)守實(shí)體經(jīng)濟(jì)陣地，相較其他新興行業(yè)更為成熟穩(wěn)定，在當(dāng)下鼓勵(lì)投資的大環(huán)境下，新的酒類企業(yè)上市成功，必將給投資者帶來(lái)新的機(jī)會(huì)，也將為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)更多資金與益處，值得多方期待。”業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2021年已經(jīng)對(duì)外公布資本市場(chǎng)規(guī)劃以及提出未來(lái)幾年上市目標(biāo)的酒企總數(shù)量超過(guò)30家。今年以來(lái)，部分酒企的一些新動(dòng)作再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其上市的猜測(cè)，以習(xí)酒為例，7月份以來(lái)其“脫茅”、換帥等一系列操作被業(yè)內(nèi)猜想或在為上市鋪路。不只是習(xí)酒，今年被視作要加快上市的酒企對(duì)象還有西鳳酒、勁酒等。

　　盡管酒企上市熱潮洶涌，但令人唏噓的是，上市“成功者”卻未見身影。事實(shí)上，自2016年3月金徽酒在上交所上市后，A股已經(jīng)有6年多時(shí)間未見獨(dú)立上市的新酒企，酒企上市長(zhǎng)路漫漫。

　　巨豐投資首席投資顧問(wèn)張翠霞表示，一方面，區(qū)域性等特點(diǎn)以及依賴經(jīng)銷商的商業(yè)模式成為酒企上市的桎梏；另一方面，政策面對(duì)酒企上市非常嚴(yán)格，最典型的是深交所2020年6月份出臺(tái)的“申報(bào)及推薦規(guī)則”，其中明確規(guī)定——原則上不支持包括“酒、飲料和精制茶制造業(yè)”在內(nèi)的12類行業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　“借殼上市對(duì)于酒企來(lái)說(shuō)，可以降低成本、縮短上市時(shí)間。”廣東省食安保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬表示，借殼上市存在很多不確定的因素，但從資本端、產(chǎn)業(yè)端等多方面看，目前來(lái)說(shuō)借殼上市還是比較快的。

　　添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫(kù)高級(jí)研究員吳婉瑩也表示，酒企想要盡快上市，借殼確實(shí)是一條捷徑，但如果是借殼上市，必須按規(guī)定披露信息。

　　即便如此，酒企借殼上市卻并不容易。張翠霞表示，借殼確實(shí)能夠縮短酒企上市時(shí)間，降低成本，但也有一定的弊端，過(guò)去有一些企業(yè)通過(guò)借殼上市后股價(jià)表現(xiàn)不理想。從殼資源是否溢價(jià)過(guò)高，借殼后酒企能否與原有主業(yè)有效銜接，能否有效處置包括銷售端、負(fù)債端的成本等方面看，借殼酒企仍將面臨許多難點(diǎn)。

　　（顧雨霏 綜合整理）