2022年，酒業出現了11起國有資本入股酒業公司的案例。

　　梳理可見，近年來，國資參股酒企的投資金額超過了200億元。其中，華潤啤酒以百億資金收購貴州金沙酒業股權，無疑是2022年白酒行業的一個重磅消息，更因為此次交易引發了業界對國資密集入場白酒的諸多猜想。

　　除了高達百億元的交易規模，以及華潤啤酒與金沙酒業兩家在各自領域的品牌影響力外，僅下半年就出現國資密集“飲酒”。這意味著，國資“大佬”對白酒的關注加強，也再度引發資本市場和酒業的關注。

　　以各場重組案在業界看來，既是對白酒產業的發展前景持樂觀態度，更是通過投資優質資產，重新整合自身優質資源，同時也助推行業的轉型升級。

　　國資背書，加速連鎖效應

　　梳理可見，2022年國資的目光瞄準了數十家酒企，在以改革推動國企做優做大的同時，酒業也迎來了國有資本的密集入場，僅下半年有9起國資參股酒企。

　　僅在10月的三起國資“飲酒”包括：華潤啤酒旗下的華潤酒業控股公司，以123億元收購了金沙窖酒酒業55.19%的股權；重慶江津區華信資產經營（集團）出資約1.2億元入股重慶江記酒莊，成為江記酒莊第三大股東；貴州省新動能產業發展基金合伙企業正式注資貴州李興發酒業，躋身為第二大股東。

　　而除了國資青睞四川、貴州兩大白酒產區外，還在福建、山西、重慶、山東、陜西等地酒企的背后也出現國資的身影，國有資本中不乏地方實業集團、發展基金合伙企業、投資集團等。

　　值得注意的是，除去華潤酒業戰略投資金種子集團和控股金沙酒業這兩家本身就有國資背景的酒企外，國資在投資方式上，重慶市江津區華信資產經營(集團)通過注入資金的形式入股重慶江記酒莊持股，江西鑫祥能源以純投資導向模式投資青島國凌酒業；成都酒業集團和遵義酒業集團則是完全控股的運營模式。

　　自2013年以來，超過200億元交易金額的國資加速入場多家酒企，國資參股給酒業帶來什么？

　　其中，作為貴州省新動能產業發展基金合伙企業本身就是貴州省針對貴州醬酒產業發展設立的產業投資基金，通過對上下游產業鏈項目增資，是政府鼓勵白酒企業發展和管理的有效手段，為貴州醬酒產業注入發展活力。

　　從政策的拉力來看，國資投資白酒品牌，說明地方政府對白酒產業長期看好。去年，國務院發布的《關于支持貴州在新時代西部大開發上闖新路的意見》中明確提到，穩妥推進白酒企業營銷體制改革、發揮赤水河流域醬香型白酒原產地和主產區優勢。

　　在運營思路上，除部分國資控股酒企的業務范圍涵蓋全產業鏈外，更多的是進行優勢資源互補、優質資產重組，從而帶動企業創新發展，加快品牌化建設進程。

　　其中，新動能產業基金一年內三次向貴州洞釀洞藏酒業、貴州肆玖酒業、貴州李興發酒業注入數億資金。

　　值得注意的是，近幾年國資背景的大型平臺型酒企集中出現，遍布濃香、醬香、清香產區。

　　除了新動能產業基金對醬酒企業注資，隨著投機性資本的退潮，迎來的是更具戰略耐力的國資投資。去年年初，江西鑫祥能源有限公司通過投資青島國凌酒業有限公司進軍中國醬酒市場。同樣，北京輕資產經營管理有限公司控股的首都酒業，設立中華酒業和中華酒業銷售（貴州仁懷）公司，著力在醬酒領域再創新高度。

　　尤其是，隨著產區成為白酒品牌的有力背書，由產區政府牽頭成立酒業集團成為產區升級的重要表現形式，國資的整合和優化對推動產區高質量發展，做強產區品牌具有不可替代的引領作用。

　　自2013年仁懷醬酒集團成立以來，近幾年行業內具有國資背景的平臺型集團增多。

　　早在2017年，大型綜合國有企業四川省酒業集團就正式組建，瀘州產業發展投資集團、瀘州興瀘投資集團、四川商投投資、四川糧油集團有限責任公司為四大股東。

　　隨后，國內幾大產區，在當地國資參與下，分別組建有成都酒業集團、四川酒業茶業投資集團、遵義市酒業集團、福建酒業集團、山西杏花村酒業集團等具有國資背景的平臺型酒企。

　　隨著國企改革的持續深入，國企的經營能力和活力均得到了增強。其中數據顯示，川酒集團一經組建，就實現了高速增長，當年組建、當年盈利，于2019年躋身200億酒企的角逐方陣。

　　這表明，政府對具有產能優勢、模式創新優勢等企業的強賦能，國資投資最重要的基本邏輯是白酒產業未來發展前景向好，有國資背景的大型平臺酒企的成立，通過并購和品牌打造，能夠進一步整合和優化資源，并依靠國資的公信力、財富力、穩定性，實現行業高速發展。

　　同樣，有了國企背景背書，也為企業發展增添動力，依托政府在產業整合、酒企整合以及文旅規劃方面的積極作為，白酒產業價值將得以提升、放大和延展，創造出更大的經濟和社會效益。而成立平臺型集團，在一定程度上有利于中小酒企“抱團取暖”，放大了中小酒企的經營風險，于競爭中共同推動產業轉型升級。

　　國資背后，白酒整合提速

　　一切表明，資本大鱷們著力將白酒行業納入自己的“彈藥庫”，國資入場也逐漸形成地方酒業矩陣形勢。

　　2013年，仁懷市人民政府參股86.31%，成立了貴州省仁懷市醬香型白酒產業發展投資有限責任公司。隨后2015年，宜賓市政府整合市內28家酒廠成立的宜賓酒公司、2017年國有企業四川省酒業集團正式組建，2020年貴州醬酒集團面世、2021年遵義酒業集團成立、成都酒業集團成立、2022年山西杏花村酒業集團成立。

　　同樣，在去年華潤系收購金沙酒業股權和復興系收購夜郎古酒股權后，華潤系當前擁有金種子、金沙酒業、景芝和山西汾酒，復星系則坐擁夜郎古酒、舍得酒業和金徽酒。此外，江蘇綜藝集團麾下已有貴州醇、枝江酒業、貴州青酒、藺郎酒業以及貴州勻酒等多個酒企。

　　這一切，以政府主導、國資背景的平臺型酒企的出現，也證實著國有資本大舉入場優質白酒產區，白酒行業整合提速。

　　國資為何進入？

　　梳理發現，自2019年以來，包括貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、老白干等白酒上市企業，頻頻通過無償劃轉國有股權輸血地方財政，成為地方政府充實“錢袋子”的財源之一。而國資企業收購酒廠的動力不僅在于培養稅源，還拉動上下游產業鏈。

　　業內人士指出，作為重要的本地稅收來源，酒企在本地金融體系中承擔著重要的杠桿作用，擁有國資背景的酒企輸血地方財政，是企業社會責任的一種體現，也是換取政府繼續支持的方式。

　　在A股的19家白酒上市企業中，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒等頭部名酒身后均有國資力量的助推。其中，國有或國有控股企業就占到12家，占據著白酒行業的主導地位，并在全行業貢獻了近50%的營收。今年前三季度，19家白酒上市酒企總營收達2658.26億元，總利潤突破千億達1000.51億元。

　　可見，在白酒行業，國有資本一直是行業的中流砥柱。以資本為紐帶，由政府牽頭成立酒業集團，地方政府介入到區域酒企，不但有利于實現國營、民營酒企協同發展，而且還能打造產業與產地合一的良性品牌文化，助推產業與產地高度融合。

　　正如業內專家表示，白酒行業利潤高，占很大一部分財政收入，國資企業收購酒廠的動力在于培養稅源，拉動上下游產業鏈。一方面，國資進入白酒產業有利于實現產業快速整合，有利于規范白酒行業高質量發展。另一方面，相對其他企業，白酒企業投資回報較為快速，更有利于促進當地經濟發展，增強當地財政實力。而有了國企背景背書，也將為企業發展增添動力。

　　其實，3年疫情影響，期間中小酒企或多或少都面臨資金問題，國有資本的介入扶持了地方酒企，加快推動產業整合速度。同時，國資的入場，在一定程度上對于整個釀酒行業的產品品質提升起到了積極的促進作用，提高企業抗風險的能力，這有利于產業的長期發展。而對于國資而言，發揮自身資源優勢，還可以在拉長白酒產業鏈、完善供應鏈體系的前提下，獲得理想的投資收益。

　　隨著2023年的市場不斷放開以及政策松綁，白酒行業資本化運作和整合會越來越強，未來白酒行業，無論是國資進入還是其他資本的并購與跨界投資，集團化與集團化+白酒產業的整合會越來越頻繁，也會成為推動行業高質量發展的“關鍵一招”。

　　資本加碼，開啟產業新征程

　　川酒集團2022年實現營收323.5億元，其總體品牌價值達到619億元，位列全國酒類企業第六名。川酒集團入局酒業已展露鋒芒，去年川酒集團與宜府春、國之榮耀、蜀之源等省內知名優質原酒企業組建四川原酒產業聯盟，建立起利益發展共同體。

　　值得一提的是，在地方政府的大力支持下，川酒集團整合了260余家企業，形成敘府、二峨、古川、三溪、玉蟬、仙潭等十余個品牌矩陣，通過重資產投入、品牌合作等多種方，探索出抱團發展的“川酒模式”共同發展，以差異化的道路拉近與頭部名酒的距離。

　　同樣，成都酒業集團聚合以白酒為中心的全產業鏈優勢資源，創新白酒產業運營模式，引領邛崍白酒產業突破理念束縛和發展瓶頸，助推成都白酒產區產業鏈垂直整合和生態圈集群發展。“十四五”期間，邛崍市為邛酒定下了發展目標，力爭3年時間，實現邛酒營收倍增，新增3家十億級企業和一批億元級企業，5年時間，實現營收再翻一番。

　　重慶國資加持看好江小白的長期發展，期望以龍頭企業帶動產區復興。隨著此次合作的展開，江小白也將再次發揮龍頭企業的帶動力量，進一步擴大產業集群規模，為建設清香型高粱酒示范基地、消費品工業高質量發展示范區等注入活力。而此次政府的助陣，無疑將加速江小白從產品品牌到產區品牌的跨越，實現江小白定位于清香自然酒的升級。

　　在國企的背書下，習酒也連續多年增速均遠高于行業平均增速，上市成了貴州省、市、縣各級政府和行業共同的夢想。從國企茅臺，到去年七月由貴州省國資委100%控股的貴州習酒投資控股集團有限責任公司，再到如今的貴州習酒股份有限公司，國資成了習酒未來發展的“定盤星”。

　　值得注意的是，在貴州“十四五”規劃綱要提出機遇中，明確國有資本參與，聯合國有資本打造醬酒產業園提升品牌價值。這也意味著，在宏觀經濟發展指向明顯的背景下，酒業發展的主基調仍將聚焦向高質量轉型，向“強分化”趨勢延續。

　　正如2022年初“國發2號文件”中提到，支持指導貴州推動國有企業聚焦主責主業進行戰略性重組和專業化整合，調整盤活存量資產，優化增量資本配置。積極穩妥推進國有企業混合所有制改革，有序推進能源、礦產等行業競爭性環節市場化改革。

　　細觀發現，白酒行業成為眾多資本長遠布局的重要方向，國資進入白酒領域進行整合已成為一種趨勢。在業界來看，國資進入白酒早已為酒業“圈定”了潛力市場，為未來上市定下“基本盤”。

　　事實證明，白酒行業的趨勢已是“強者越來越強”，國有資本對白酒行業的并購整合在加速，市場正不斷向頭部品牌匯集。

　　事實是，激烈的市場競爭已讓名酒品牌布局呈現多極化趨勢，不管是國資的強勢入局，還是業外資本大佬的加持，資本的垂青的是白酒巨大的成長空間，以及品牌的強勢組合?！?/p>

　　業內人士指出，在探索國資入場整合白酒行業這種整合式發展的模式中，各路資本以整合為抱團發展之路，這對于中國白酒的產區建設未來將起到一定的示范作用，而國有資本的加持與大型酒業集團的出現，也是白酒行業集中度加強的一個重要表現。

　　業界認為，隨著國企的融入，對白酒整體品牌提升和全國化布局以及品質提升等方面起到促進作用，進一步加速白酒結構性調整，在優勢資源互補、優質資產重組上起到凈化作用的同時，并加快企業營銷創新和品牌化進程。（酒莊號）