時代周報特約記者 黃嘉祥 發自深圳

　　7月16日，貴州茅臺（600519.SH）2018年上半年主要經營數據出爐。經初步核算，公司預計上半年實現營收約350億元，同比增長37%；實現利潤總額同比增長40%左右（約217億元）。

　　這是茅臺進入“李保芳時代”以來，交出的第一份成績單。今年5月，茅臺集團黨委書記、總經理李保芳出任董事長，實施了新一輪改革，并提出了“后千億”發展目標：今年實現900億元銷售額已無懸念，明年將全力沖刺千億，進入后千億時代。

　　在茅臺“后千億”時代的布局中，一場籌謀已久的“大瘦身”也拉開帷幕。當日，茅臺集團發布公告稱，將清理整頓51戶子公司，所有清理工作將在2019年全面完成。原則上公司管理層次基本控制在三級以內，不再設立四級及以下分、子公司。

　　茅臺究竟有多少家子公司，這次被清理的51家分、子公司的具體名單是什么，又承擔著怎樣的職能？對此，時代周報聯系茅臺集團方面求證，但截至發稿，茅臺集團未對此作出回應，僅表示：“很多事項正在推動中，現在暫時沒有外宣的，請理解。”

　　這是繼品牌瘦身后，茅臺對虧損、微利子公司的一場大清理，也是一場由內而外的改革，聚焦主業發展，并圍繞主業進行多元化布局，在“進”與“退”中重塑產業版圖。

　　　“瘦身”升級

　　茅臺要大瘦身了。7月16日，茅臺集團發布公告稱，將清理整頓51戶子公司。

　　這是一場籌謀已久的大清理。早在今年年初，李保芳便對茅臺集團的各個子公司提出了明確要求，2018年起，凡是不具有社會公益性質、不屬于在建或試生產項目的子公司，都不允許虧損。茅臺方面明確將清理整頓子公司作為當前和今后一段時期茅臺改革發展的重要任務，將通過清理、整合、清算、退出等方式。

　　今年3月份，茅臺集團派出8個調研組，分赴全國各地實地調研，創下茅臺發展史上集中時間最長、規模最大、范圍最廣、規格最高的調研月。

　　今年5月，茅臺集團前董事長袁仁國正式卸任，李保芳出任董事長，集黨委書記、董事長和總經理于一身，茅臺進入“李保芳時代”。李寶芳全面執掌茅臺之后，這場由內而外的改革就按下了“快進鍵”。

　　從茅臺需要清理整頓的51戶子公司來看，主要存在定位模糊，與集團業務關聯度不高；管理層級多，存在監管盲區和漏洞；功能重疊，部分存在同質化競爭；盈利能力弱，經營情況較差；“僵尸公司”，無存在意義五類問題。

　　近日，作為茅臺全資子公司保健酒業有限公司的控股子公司，白金酒公司就被茅臺集團通報批評，因其用“茅臺集團出品原漿酒”為噱頭宣傳推介，存在夸大宣傳，內容誤導公眾的嫌疑。

　　7月19日，白酒營銷專家蔡學飛在接受時代周報記者采訪時表示，從目前來看，這些子公司對外打著茅臺的招牌做了很多誤導消費者的事情，既沒有高銷量，也沒有形成品牌效應，造成企業資源浪費，對茅臺主品牌的傷害極大，也擾亂了茅臺市場，業內稱之為負面包袱。

　　時代周報記者了解到，截至目前，茅臺集團對分、子公司的清理整頓工作中，已有12家分、子公司進入清理程序，3家子公司進入整合程序。下一步，將有6家公司進入清理程序，28家公司進入清算、注銷程序，并退出2家參股企業。所有清理工作將在2019年全部完成。

　　錯綜復雜的子公司

　　對于茅臺而言，這場大瘦身并非易事。

　　茅臺官網顯示，茅臺集團目前擁有全資子公司、控股公司30家，參股21家公司，涉及白酒、葡萄酒、證券、銀行、保險、物業、科研、旅游、房地產開發等多個領域。根據天眼查的數據顯示，茅臺擁有實際控制權的公司實際有82家。

　　根據茅臺集團相關人士在接受媒體采訪時表示，本次清理后，茅臺集團控股參股將剩余100多家子公司。若以此推算，茅臺集團擁有150多家子公司。

　　“酒水是一個傳統的行業，里面摻雜了很復雜的歷史關系”，蔡學飛表示，茅臺集團子公司存在的問題大多是歷史遺留的，背后關系錯綜復雜，大多為個人關系所成立，這個清理過程肯定會遇到反彈和阻力。

　　不過，在蔡學飛看來，目前李保芳高度集權，加上茅臺在市場上處于絕對的主導地位，在渠道管控等方面十分強勢，因此不會形成很大的反彈，對這次改革產生的影響不大。

　　面對子公司背后錯綜復雜的關系，茅臺又將如何進行瘦身呢？7月19日，茅臺集團召開清理整頓各類企業工作推進專題會，對下步工作進行安排部署。？

　　茅臺集團方面表示，自2018年7月開始，集團下屬各類公司及參股企業要嚴格遵循“依法依規、誰出資誰負責”的原則，按照“分級、分類、一企一策”的工作思路，推進清理整合。

　　根據茅臺集團的清理規劃，原則上公司管理層次基本控制在三級以內，不再設立四級及以下分、子公司。未來，新設分、子公司和參股企業必須嚴格履行審批程序，由茅臺集團統一審核批準。

　　根據天眼查數據顯示，茅臺集團旗下目前擁有16家四級公司，涉及銷售、農業、建材、資本管理等業務。對此，茅臺集團副總經理、總會計師楊建軍表示，今后不能設立四級公司，也要想辦法對現存的四級公司進行清理。

　　　重塑產業版圖

　　事實上，這次大瘦身是茅臺集團繼品牌削減之后，對產業的一次全面梳理，聚焦主業發展，重塑茅臺產業版圖，以實現“后千億”目標。

　　近幾年來，茅臺對品牌進行了大刀闊斧的瘦身行動。2017年，茅臺集團強化新《品牌管理辦法》，對品牌進行整改、削減，要求每個子公司保留的品牌數量不超過10個，每個品牌的條碼數不超過10個。

　　截至2018年4月19日，茅臺集團共清理了旗下163個品牌，2068款產品，降幅分別達到76%和87%，共保留51個品牌，產品321款。

　　對于茅臺集團的品牌與子公司“瘦身”戰略，中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬對時代周報記者表示，這是茅臺進入“李保芳時代”之后，對茅臺進行一個全面的梳理，從之前對子品牌的梳理，到現在不良產業的梳理，這符合茅臺中長期戰略發展的的方向與趨勢，改善了公司治理結構，對茅臺集團人事、治理腐敗等方面，起著重要的支撐作用。

　　“茅臺下一步的計劃是‘后千億’時代，此次對子公司的清理，業內認為主要有兩個目標，一個是品牌價值目標，一個是銷量目標。”蔡學飛認為，這次清理可以維護茅臺的主品牌形象，并借助茅臺主品牌價值的帶領作用，完善茅臺集團產業結構，聚焦核心資源，提升規模與業績。

　　實際上，茅臺集團此番“瘦身”意在“集中精力做強做優主業”，解決長期以來發展不平衡的問題。

　　“長期一枝獨秀、一品獨大，不利于茅臺的健康發展，也不符合茅臺的品牌形象。”在7月14日-15日的集團黨委會上，李寶芳表示，下半年茅臺要著力破解困擾發展的難題，想辦法讓好的更好、差的趕上、虧的退出，在年內加快形成“1+N”協同發展的新局面。

　　在突破“一枝獨秀”的難題中，系列酒與多元化布局是茅臺的重點突破方向。在李保芳的規劃中，未來五年內，系列酒將與茅臺酒形成產量“對半開”的格局。

　　自2015年開始實現恢復性增長后，2015–2017年，茅臺系列酒實現營收11.08億元、21.27億元和57.74億元，增幅分別達到18.49%、91.86%和171.53%。系列酒占貴州茅臺酒類營收的比例分別為3.39%、5.79%和9.93%，占比已經接近一成。

　　毛利率方面，2015–2017年，系列酒的毛利率分別為52.89%、53.55%、62.75%，遠不及主打茅臺93%左右的毛利率。

　　截至2018年5月3日，茅臺系列酒銷量突破萬噸，銷售額27.7億元，與去年同期相比分別增長48%和84%。

　　在茅臺近日召開的集團黨委會上，李保芳強調下一步的工作重點，就是加快系列酒擴建工程步伐，力爭早日投產見效。

　　在茅臺多元化的布局中，其中金融板塊的表現尤為突出。在2018年茅臺上半年工作會議中，李保芳也將金融板塊作為主要業績進行介紹，其金融板塊收益率約為4.6%。目前，茅臺集團已經在銀行、保險、金融租賃、證券、投資基金等多方面布局。

　　7月16日，貴州茅臺2018年上半年主要經營數據出爐，經初步核算，公司預計上半年實現營收約350億元，同比增長37%；實現利潤總額同比增長40%左右（約217億元）。

　　同時，國內外多家券商將貴州茅臺的目標價調高。瑞信證券將貴州茅臺股票評級從“中立”上調至“跑贏大盤”，稱其上半年業績強勁，而2018–2019年每股收益15%–25%的預期增速應該會繼續推動股價上漲，目標價從740元人民幣上調至880元。

　　蔡學飛對時代周報記者表示，茅臺作為貴州的一張名片和支柱性產業，不僅肩負著行業的領袖使命，還有義務帶動貴州當地經濟生態發展，所以走多元化之路是必然的，茅臺的增長動力也將持續下去。 （中國食品網轉載發布）